鲍威尔昨夜继续狂鸽，美股再创新高

鲍威尔昨夜继续狂鸽，美股再创新高

北京时间周四凌晨2点，美联储如预期般继续维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%之间，同时大幅提高了美国经济和通胀预期。美联储主席杰罗姆·鲍威尔反复强调，在美国经济显示出从新冠疫情中完全康复的切实证据之前，该央行不会提高利率。美联储维持零利率展望及量化宽松政策不变，鲍威尔重申通胀升温是暂时现象，无需就美债收益率上涨采取行动，美股受此提振再创新高。在本次会议中，美联储将发布新的经济和利率预测，这可能表明美联储官员将在2023年或之前提高利率。市场预计美联储将承认强劲的增长，并上调经济预测，这将使美联储何时结束宽松政策成为人们关注的焦点。受美联储决议影响，美股三大股指全部收涨，道指和标普500指数分别收涨0.58%和0.29%，两者再度刷新盘中和收盘历史新高，纳指收涨0.4%。

美联储声明重申，维持资产购买步伐不变，直至经济取得实质性进一步进展。新冠疫情仍将对经济构成巨大风险。经济发展路径将在很大程度上取决于疫情的进程，包括接种疫苗的进展。当前金融状况依然高度宽松，因此不需要对过去一个月美债收益率大幅上涨给出任何反应。鲍威尔的表态提振了市场情绪，盘中下跌的标普500指数和纳指悉数转涨，美元指数和美债收益率纷纷下跌，10年期美债收益率在鲍威尔发言之前一度逼近1.69%。在最新的经济预测中，美联储表示到2021年，国内生产总值（GDP）有望在未来几年的“降温”之前继续增长6.5％。此次预测高于去年12月的最后一轮预测，当时预期的增长率仅为4.2％，通货膨胀的预期提高，委员会预计今年个人消费支出将增长2.2%，预计2022年将下降到2％，2023年上升到2.1%，长期预期为2%。美联储认为2%的通货膨胀率对经济而言是健康的水平，同时也给央行提供了喘息的空间。如果通胀失控，美联储官员相信他们有控制通胀的方法。

在过去十年的大部分时间里，实际利率基本一直低于零，美国民众包括大部分中产阶级无法储蓄，再加上债很便宜，所以绝大多数中小企业承担了巨额的债务，而经济疲软的情况下，很多企业并没有把债务所筹集的资金用于招工和购买设备，反而是将其转化为资本分配、分红、股票回购。再加上美联储自身庞大的投资组合已经把市场推向了非常高的水平，利润诱惑之下，美国的就业人口或薪资并没有明显增加，起码抵御通胀是远远不够。在美国劳动力市场受到疫情冲击之际，央行不会急于收紧政策。美联储目前采取的平均通胀目标制使得投资者更难预测货币政策，这使得美联储能够对价格上涨暂时超调持更大的容忍度，这也为市场带来了不确定性。